预计后市，目前玻璃的供需仍处于春节之后的规复经过当中，节后至今上游玻璃临盆企业库存处于高位，供需压力下，看待库存消化的需求补充；同时，期货代价回落也根基反响了目前的弱势供需。预计后市，伴跟着国内房地产财产链的渐渐修复，看待玻璃的需求也将有帮于供需的进一步修复。

　　目前纯碱财产满堂处于需求弱势，需要屈曲的格式当中，3月至今需要端的屈曲正正在渐渐闪现成果，现货估值的利润略有修复且上游工场库存上周去库。可是，仍需求看到，时令性同比来看，上游库存秤谌较高，将来进一步库存消化的压力还是较为鲜明。

　　2-3月国内纯碱期货总体先扬后抑。根基面角度，2月春节事后国内纯碱期货代价稳步反弹，正在始末了1月期货的横盘拾掇之后。同时，因为存正在2月下旬的终端复工预期，以及需要端因为较多装备降负的实践情状。供需差的预期鞭策下，纯碱期货代价正在2月下旬有鲜明的反弹。彼时的预期相对较好，加倍是需要端呈现少少音信上的蜕化时盘面的多头气氛较为浓郁。然后，进入3月期货盘面代价拐头下行，弱势尽显。根基面角度，市集心理的回旋来自2方面的身分。一方面是下游玻璃期货代价重心大幅降落，玻璃端一度正在1月存正在明显的根基面改观，也于是，市集看待春节后的玻璃由需求鞭策的估值预期较好，并指望以此鼓动纯碱的需求能有改观。可是，2月下旬玻璃因为本身供需偏弱代价下跌，固然日融量幼幅反弹，不过看待纯碱的估值有必然的拖累。另一方面，国内纯碱端也存正在需要屈曲的预期，实践运转情状来看，2月固然有多套装备存正在降负的操作，同时进入3月总体开工率也有必然降落，不过从供需平均的经过来看，2月的供需屈曲的成果并不鲜明。纯碱的满堂库存正在2月长远处于180万吨以上的高秤谌，上周才幼幅回落至180万吨以内。纯碱供需的改观预期兑现慢慢，同时下游的玻璃也呈现了负面拖累。于是，纯碱期货盘面的代价正在上周呈现了联贯的下跌。从必然水平大将前期的强改观预期做了必然负面的修复，当然，从上周最新的库存来看，大概当下才是供需平均修复的入手。

　　目前纯碱临盆企业满堂开工率84.6%，此中氨碱厂家均匀开工88%，联碱厂家均匀开工90.9%，自然碱厂均匀开工64%。据卓创资讯统计，目前有7套装备处于降负运转，涉及产能790万吨，无数装备的开工负荷正在6成至9成。金山化工3月存正在检修安置，河南骏化4月存正在检修安置，实联化工将来也存正在检修安置。

　　纯碱现货利润方面，目前联碱法装备和氨碱法装备临盆利润幼幅批改。此中，联碱法装备利润为113元，氨碱法装备利润为-22元。

　　最新天下库存为179.6万吨，环比降落3万吨。分地域数据来看，西北地域纯碱库存59.5万吨（环比降落3.1万吨）。华北地域纯碱库存53.8万吨（环比补充0.1），华东库存6.8万吨（环比降落0.4万吨），华中库存7.5万吨（环比补充0.2万吨）。

　　2-3月，国内玻璃期货代价连续下跌，略超市集预期。根基面，玻璃是一个长周期调治的种类，源委了2024年终年的调治，实践上国内玻璃的供需一度到达了阶段性的平均，24年年尾国内工场的库存一度到达4000万重箱的中性秤谌。于是，市集正在本年的1月一度给与了玻璃相对较为笑观的估值，同时玻璃的现货临盆利润也保持了一段期间的微利。可是进入到2月，春节长假期价国内玻璃临盆企业库存因为长假累库。累库自己实在并不出市集不测。可是随后伴跟着终端开工的渐渐睁开，玻璃的供需情状改观有限，这激发了市集旁观心理的发酵。实践上，从国内一系列战略的推广来看，看待房地产刚需是连续保持的。不过从短周期看待玻璃的需求来看，存正在一个渐渐兑现的期间周期，这点从昨年4季度的玻璃供需寻找平均的经过中可能大致观测到。同时，本年的长周期角度来看，国内玻璃的供需平均还是需求期间，苛重再现正在固然始末了一轮较为明了的需要屈曲，不过玻璃的平均是正在24年的末期才到达，从往年的1季度玻璃的供需来看，往往显示较为平均。每年供需大幅度修复平常都是正在2个消费旺季才是紧要期间节点。从短周期的供需差来看，本年上半年的玻璃供需直接到达平均还是需求期间和需求的兑现，于是，从套期保值的角度而言，2月初的玻璃期货代价恰巧给财产一个较好的库存保值的机缘。当然，因为本年的战略预期比2024年进一步明了，于是，看待玻璃这个曾经调治了较长远间的种类而言，也不必过分消极。

　　库存方面，天下满堂库存6168万重箱，较上周累库184万重箱。分区域库存秤谌来看，河北地域的玻璃临盆企业库存638（+62）万重箱，其他地域苛重玻璃临盆地域的库存为山东718（+8）、广东1039（+23）、湖北578（+27）、江苏629（-7）（单元：万重箱）。

　　预计后市，目前玻璃的供需仍处于春节之后的规复经过当中，节后至今上游玻璃临盆企业库存处于高位，供需压力下，看待库存消化的需求补充；同时，期货代价回落也根基反响了目前的弱势供需。预计后市，伴跟着国内房地产财产链的渐渐修复，看待玻璃的需求也将有帮于供需的进一步修复。

　　目前纯碱财产满堂处于需求弱势，需要屈曲的格式当中，3月至今需要端的屈曲正正在渐渐闪现成果，现货估值的利润略有修复且上游工场库存上周去库。可是，仍需求看到，时令性同比来看，上游库存秤谌较高，将来进一步库存消化的压力还是较为鲜明。